社区团购让美团亏损骤增，但王兴表示“还要继续投资”

此，外卖业务更应该关注是否为美团带来更多的活跃用户，为其他业务的变现、盈利创造机会。从上图美团交易用户数的增长情况来看，外卖业务还是很好地完成了任务，交易用户数首次突破了 5 亿，同比增速也超过了 2019 年第四季度的水平。

　　变现率无法提升这一点，也在美团近几次电话会议上有所提到：

　　2020 年第三季度电话会议：分析师问到“交易用户的增长情况”的问题，美团 CEO 王兴表示，从长远角度来看，我们的外卖业务有潜力增长至 3 亿，而交易频率也会持续不断地增长。总的来说，用户在我们的平台上停留得越久，他们将交易得越频繁。

　　2020 年第一季度电话会议：分析师问到“餐饮外卖业务变现率如何变化”的问题，美团 CFO 陈少晖表示，美团长期的理念就是先要把企业的规模做大，先只关心的是效率和规模，而不是只是关注于短期的变现率。美团餐饮外卖的变现率，相比全球一些其他的竞争对手，要低很多。

　　所以可以看到，美团外卖的变现率无法提升，或许是美团故意为之，或者至少可以说美团不是特别在意外卖业务变现率的提升。

　　到店和酒旅：与携程走的不同模式

　　从 2020 年第一季度开始，美团不再公布到店、酒旅业务的 GMV，原因尚不清楚。但是从收入看，这部分业务确实已经成为美团体量最小的一块。如本文开头所说，过去一年，受疫情影响，到店、酒旅业务的市场份额已经下降到 18.5% 附近。体量虽小，但到店、酒旅业务确实美团名副其实的现金牛。从上图可以看出，该业务的经营利润是所有业务板块中最高的，在经营利润整体盈利的二季度、三季度，到店、酒旅占美团总体经营利润的份额也超过了 80%。

　　需要注意的是，2020 年第三季度，美团经营利润为 67 亿元，但其中 58 亿元是来自投资收益，如果刨出去这部分收益，到店、酒旅业务的经营利润占比超过了 100%。但如果将时间拉长到 2017 年，近四年美团到店、酒旅业务的佣金收入占比持续在下滑，广告收入则稳定上升，双方的差距正在逐渐缩小，甚至在今年广告收入还超过了佣金收入（考虑到今年疫情特殊情况），这说明美团的流量价值正在获得广告主的认可。

　　上一部分已说明，美团流量价值的提升，来自餐饮外卖业务的贡献，毕竟每年数百亿笔的外卖订单，就意味着至少数百亿次的 APP 打开，这对广告主来说，无疑是一块诱人的蛋糕。

　　但与此同时也需要看到，佣金收入下滑说明美团对酒旅业务的供应链把控情况，与携程还是有很大的不同。

　　携程在 2020 年财报中表示，收入模式主要为赚取佣金（原文：Accordingly， we recognize revenues primarily based on commissions earned rather than transaction value）。因此，美团凭借当前到店、酒旅方面的收入模式，能否撼动携程的地位，仍需时间检验。

（编辑：宿州站长网）

【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容!