十年内印度互联网有可能赶超中国吗，答案都在这份报告里

在这种形式下，国内深挖农村与新零售，并积极向海外扩张，阿里开始全球投资与布局，京东也开始了东南亚市场的投资。我们相信随着印度电商市场快速发展，中国优质的第三方卖家也会协同中国制造一起进入印度。

中国综合电商app2017 上半年的排行榜中，除了阿里京东两大巨头外，表现亮眼的要属主打正品团购的C2B社交电商拼多多。 2016 年 7 月，拼多多获得了来自包括腾讯的三家VC、公司的投资，融资1. 1 亿美元，拼多多今年以来周活的上升趋势非常明显。

今年上半年，拼多多的周活跃渗透率还明显落后于手机京东，在"猎豹大数据"的上半年电商App排行榜中，处于第三位，到了七月中旬，拼多多就已经超越了手机京东，并继续保持着强劲的增长。

随着中国电商市场发展更加多元化、竞争更加激烈，而掌握着社交关系、微信入口生杀大权的腾讯，是阿里最大的敌人。

中印垂直电商app排行：女性、时尚为关键词 生鲜在印度兴起

与综合电商相比，垂直电商专注细分品类，对行业痛点、消费需求、商品供应链把控更强，但残酷的现实是消费者对一站式购物有着天然的需求，因此垂直电商的发展也面临诸多困难。从"猎豹大数据"的排行榜来看，中印垂直电商市场目前都出现了一定的头部产品，但绝对优势还并不明显。

印度垂直电商头部app Myntra和Jabong均为Flipkart旗下的时尚电商。时尚是暴利产业，据印度市场咨询机构TechnopakAdvisors的数据显示，印度时尚产业规模为 500 亿美元，时尚电商份额只占1%，产业规模大而时尚电商业务规模小，市场容量可观。

排在印度垂直电商排行榜第三名的BigBasket是一家生鲜电商，近日，有消息称阿里巴巴和被其控股的Paytm Mall要共同投资 2 亿美元给BigBasket。如果交易达成，BigBasket的估值将接近独角兽级别。

而事实上，无论中国还是印度的生鲜电商行业，所面临的最大问题就是利润太低。该行业的客单量低，订单密度也低。 2016 年的中国生鲜电商市场可谓境况凄惨，出现多家倒闭的情形。中国农业生鲜电商发展论坛上出现这样一组数据：全国 4000 多家生鲜企业当中，7%巨亏，88%略亏，4%持平，只有1%实现了盈利。

目前，中国生鲜电商排名最高的app在垂直电商排行榜中也没有排进前五名。

而印度市场从目前收集到的信息来看(企业内部人士向媒体爆料)，这个行业的平均客单价在300- 500 卢比之间(约30- 50 元人民币)，订单密度一个月2- 3 次。而且免运费，这样的情况下是无利可图的。

中国垂直电商top5 榜单来看，从女人手里赚钱，似乎成了垂直电商的一致方向。主打品牌折扣的唯品会周活排行第一。而专注女性消费者的蘑菇街和母婴电商贝贝分列二三。

中国市场自 2014 年起出现大量垂直电商出局的局面，但随后母婴、生鲜等垂直电商又引起资本重视，被视为电商行业的最后一片蓝海。而今，随着母婴电商App大局基本确立，部分生鲜电商遭遇发展困境，保持垂直优势还是扩充品类与大平台抗争已经成为拷问垂直电商的最大话题。

4. 中印电商估值/市值对比：

阿里巴巴与Flipkart估值差距为 40 倍，其余企业普遍相差 10 倍左右。Flipkart的未来估值变化核心取决于和亚马逊的竞争情况，因此头部电商的发展先不做讨论。

在不考虑头部的情况下，中印电商行业估值差在 10 倍左右，前文提到，印度 2020 年市场规模将达到中国 2016 年1/10， 2025 年达到中国 2016 年的44%，印度电商整体融资均已经处于E轮左右，很可能在 2020 年左右上市，因此在印度电商一级市场的投资空间已经不大，更多的投资机会是在二级市场。 

Part 3 · 印度电商行业存在结构性投资机会

印度电商行业当前处在中国 2010 年左右阶段。印度线下零售业更加落后，当前人均GDP1800 低于中国同期，物流等基础设施落后，这三个核心原因导致印度电商行业短期增速不高，但长期增速将持续保持中速。

成熟标的的一级投资机会不大

非头部的电商行业标的现在的估值为中国同级企业当前市值的1/10，我们预测其 2020 年上市时行业规模也是中国当前的1/ 10 左右，故认为一级整体投资机会不大。

结合中国电商发展历史，印度线下零售业特点，我们总结出三个结构性投资机会。

（编辑：宿州站长网）

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