70%的毛利？电子烟：一个带刺的新风口

相关人士告诉铅笔道，2018年8、9月份，悦刻每月的流水1000万元左右。如果从单一品牌来讲，悦刻算是提前跑出来了，目前行业仅悦刻一家做到这个数量的流水，“但是，如果放眼整个电子烟制造行业来看，其实很小，行业里几家头部代工厂，每年的出货量达到几十亿甚至上百亿。”

梅花天使吴世春在1月份发布一则关于电子烟的朋友圈。“最近国内硬件创业什么最火？答案是：电子烟！

这不会影响到创税大户中国烟草的收入么？在国家这么缺钱的情况下伸手动这块蛋糕，结果会怎么样？”

金沙江朱啸虎在消息下方留言，“这钱不赚也罢。”吴世春回应道，看了好多个，后来都没有投。

除此之外，吴世春还表示，“吸烟有害健康，但有利税收”，“我觉得上瘾类的东西国家都是要专卖的，不管是不是电子的。”

天图投资魏国兴曾在公开场合分享自己的投资逻辑，上瘾型产品是资本青睐的品类之一，烟草、酒、茶叶等产品一般属于上瘾型产品，这类产品普遍对价格不敏感，弹性较低，利润较高。

相关人士向铅笔道透露，“行业毛利70%起步”。一支售价不到300元的电子烟，产品端向制造端购入的价格约30元左右。

高毛利的电子烟令不少创业者为其趋之若鹜，凡事具有两面性，行业隐疾似乎从没有消除。

陈沐阳告诉铅笔道，创业者从工厂拿到的电子烟，仅是某个时间点特定产品。高速迭代的电子烟行业，需要创业者自己去把握产品方向。“因为工厂的利益点跟品牌方利益是相冲突的，工厂只想给你一款永远做下去的产品，但作为品牌方，你需要迎合市场需求不断拿出最好的产品。”

铅笔道根据网络公开资料统计，2015年至2018年间，约10个电子烟项目获得融资，其中国内项目融资总额为5.1亿元，光“IJOY爱卓依”一家在A轮便斩获3亿元融资，投资方为个人投资者，至此，成为国内电子烟行业三年内融资最高的项目。

“Laan山岚”起步于2016年，成立2年后，该公司获得英诺天使基金及一名个人投资者融资，公司创始人朱亚玄曾是腾讯微信部门的工业设计师，这也是Laan山岚产品外观体验较为出众的原因之一。

值得注意的是，这些项目融资多是天使轮、Pre-A轮、A轮，没有后期投资的项目。

由此猜测，资本方目前处于观望状态，也有资本寒冬的原因，而源码资本、IDG、真格基金等知名机构的加入，某种程度上为电子烟赛道添彩不少。

3/ 头上的达摩克利斯之剑

电子烟作为一种新兴产品，在过去十年去的飞速发展。据统计，2010年，全球电子烟市场规模为4.16亿美元，直到2016年，市场容量扩充至71亿美元，六年时间，电子烟市场容量扩张17倍，年复合增速达60.5%。

据数据统计，2016年，中国电子烟产量为12.05亿支，2017年约为16亿支，2018年约为22亿支。相比于电子烟在国内的消费仅6%，出口至欧美市场占据出口份额的83.7%。

业内人士预计，未来的电子烟市场将继续保持高速增长，2018年行业规模将超百亿美元，在此期间，年复合增速50%，从全球约10亿烟民的量级来看，电子烟消费者占烟民总数2%。

中国的电子烟制造商生产的电子烟主要向国外出口。国内的电子烟产业链分为原材料-设计制造-销售，上游、中游、下游三个环节。

原材料加工包括雾化器、电池、烟油、显示屏及其他配件，制造企业将通过ODM/OEM的方式提供给品牌企业，品牌企业则通过自己销售渠道，代理商和经销商将电子烟供应给零售店，销售给消费者。

（编辑：宿州站长网）

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