分析：阿里归来 对决腾讯 港股迎接大时代？

阿里巴巴在香港市场完成1:8的拆股计划，且阿里作为首家支持港股和美股互换的中国科技公司，也是有考虑当一些极端情况出现时，理论上可以把所有美国市场的阿里吸收回香港市场，在制度上能够让阿里在后续具有很强的防守性。

同时这次阿里巴巴募资最多134亿美元（这一价格是基于美东时间11月12日阿里巴巴在纽交所186.98美元的收盘价格而定，而二次上市的最终定价将取决于11月20日在纽交所的价格），如这一目标顺利实现，阿里将成为港股历史上第二大IPO交易案，仅次于友邦保险。

靳相宜认为，这次阿里回归港股，对于港交所来说，意义更为重大。一方面可以增加自己的资金规模和国际影响力，此次阿里的ADS在纽交所和港交所可以进行互相转换，在这个意义上也增加了港交所的国际互通性。

其次，阿里回归港股也增加了港交股票的行业丰富性，目前港交所里面的股票，占比最多的还是地产和金融股，阿里巴巴的加入，提升了互联网和科技类股票的行业比重，也能提升整个港交所的股票估值。

放眼全球，香港目前迫切希望保持和提升金融中心的地位。这样的需求由于不久前港交所对伦交所突然发起的轰轰烈烈的“追求”， 已经路人皆知。陆炜称，随着这起引发巨大关注的收购失败，港交所正需要像阿里回归这样的好消息。成功接纳阿里二次上市后，港交所如无意外将继续领跑2019年全球交易所融资额。

阿里在港股市场如何定价？

由于两个市场的股票可以互相转换，1股美股可以换成8股港股，港股最终定价理论上是按照港股上市前一天美股收市价的1/8定价。假设美股价格为180美元/股，而港股价格理论上大约会在175.5港元/股左右（即相当于22.5美元/港股，假设汇率为1美元=7.8港元）。最新消息称，阿里的发行价格将不高于每股188港元。

阿里回归会给腾讯带来哪些影响？

海豚智库电商战略分析师李成东称，一些基金会把部分资金调剂出来，卖了腾讯去买阿里巴巴，令腾讯股价承受一定下跌压力。

而阿里上了双股市，会有更多的资金去拓展市场，对同样业务的竞争对手带来很多压力。“包括目前腾讯在积极地拓展智慧零售的业务，跟阿里本身就是短兵相接的，以及微信支付跟支付宝之间的直接竞争，都会受到一些影响。”庄帅称。

格隆汇资深TMT分析师Marco认为，腾讯系和阿里系在港股均有相关上市公司，腾讯是“联邦制”，阿里是“帝国模式”，随着双方在港股市场形成对峙，也将加剧后续竞争。

以前香港市场上内地背景的科技巨头非腾讯莫属，现在投资者多了一个选择，有可能对投资腾讯的资金起到一定的分散跟稀释作用。

邬必伟则认为，这对腾讯来说有利有弊。一方面，双方会有一定的互相促进、互相支持的作用；另一方面，本质上还是看两家公司各自的业务发展和业绩，如果都非常好，实际上会对投资其他股票的投资者形成很大的虹吸效应，提高香港市场的科技股和传统产业股票的流动性。

业内人士看好阿里在港股的表现吗？

一切还是看业务本身，李成东分析道，现在看阿里巴巴在美国表现也不是很好。Q3财报显示，阿里巴巴营业收入为人民币1190.17亿元，同比增长40%；而拼多多实现营收33.72亿元，同比增长697%。利润方面，Q3阿里归属于普通股股东的净利润为200.33亿元，同比增长13%，京东归属于普通股股东的持续经营业务净利润为30亿元，同比增长200%。阿里巴巴的增速在下降。

庄帅也认为，从财报来看，阿里有一些被高估的部分，比如主营业务盈利的期望值并没有那么高，新零售、云计算等业务还在培育期，还没有到大规模盈利的拐点，需要资金补血等。

（编辑：宿州站长网）

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